主題：捷成股份陷多股權(quán)糾紛 或引發(fā)教育領(lǐng)域影視版權(quán)地震

近日，有著“廣電第一股”之稱的捷成股份被曝深陷債務(wù)危機(jī)，多項(xiàng)巨額債務(wù)逾期。與此同時(shí)，受債務(wù)危機(jī)影響，“捷成系”多個(gè)關(guān)聯(lián)賬戶或面臨被凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

捷成股份方面表示已經(jīng)在與訴訟方進(jìn)行協(xié)商。

不過有消息人士透露，捷成股份核心業(yè)務(wù)版權(quán)資源運(yùn)營管理權(quán)中的教育領(lǐng)域權(quán)利，或被迫因債務(wù)糾紛給予北京某教育公司獨(dú)家使用十年，從而導(dǎo)致捷成股份將有可能面臨和原有合作伙伴的授權(quán)違約，涉及華為、字節(jié)跳動(dòng)等多家企業(yè)。而這或?qū)⒁l(fā)教育領(lǐng)域影視版權(quán)地震。

多項(xiàng)債務(wù)逾期聲譽(yù)受損

曾經(jīng)頭戴“廣電第一股”光環(huán)的上市公司捷成股份，如今陷入多重麻煩之中。

據(jù)知情人士透露，捷成股份拖欠北京某教育公司數(shù)千萬元借款已嚴(yán)重逾期，該公司已經(jīng)啟動(dòng)司法程序，而法院也已受理該案。

捷成股份董秘辦人士表示，目前公司還在與起訴方協(xié)商具體事宜。不過，相關(guān)人士向《證券日報(bào)》記者表示：“目前雙方還未達(dá)成共識(shí)。”

此外，據(jù)最新曝光的一筆訴訟狀顯示，一債權(quán)方或?qū)⒁蚪莩晒煞莸挠馄谛袨?，獲得其影視版權(quán)中“教育領(lǐng)域獨(dú)家合作”的全部授權(quán)。

捷成股份前身為北京捷成世紀(jì)科技發(fā)展有限公司，由徐子泉、康寧、徐挺、鄭羌等四位自然人于2006年8月23日出資設(shè)立。自然人徐子泉持股比例為33.54%，為公司控股股東和實(shí)際控制人。捷成股份2011年于創(chuàng)業(yè)板上市，主業(yè)從最開始的音頻視頻技術(shù)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)展到包括影視內(nèi)容、新媒體版權(quán)運(yùn)營、數(shù)字教育在內(nèi)的多項(xiàng)業(yè)務(wù)。2016年以來，影視內(nèi)容與版權(quán)運(yùn)營業(yè)務(wù)成為公司收入和利潤的主要來源。

捷成股份也參與了多部影視作品的投資，包括《戰(zhàn)狼2》《紅海行動(dòng)》等，是國內(nèi)最大的影視劇版權(quán)庫和國內(nèi)最大的影視新媒體版權(quán)運(yùn)營商，合作方涵蓋B站、華為、字節(jié)跳動(dòng)等。

公開資料顯示，截至2020年6月末，捷成股份集成了新媒體電影版權(quán)9000余部、動(dòng)畫片1700余部、電視劇2600余部，擁有超過5萬小時(shí)的獨(dú)家版權(quán)。

有相關(guān)知情人士向《證券日報(bào)》記者透露：“因?yàn)閭鶆?wù)糾紛，捷成股份或?qū)⒚媾R占營收85%的核心業(yè)務(wù)影視頻版權(quán)資源運(yùn)營權(quán)的旁落。其原本的版權(quán)資源運(yùn)營管理權(quán)，不得不改為對北京某教育公司的獨(dú)家授權(quán)，這意味著其與原有合作伙伴的授權(quán)將面臨違約，比如愛優(yōu)騰等視頻網(wǎng)站教育頻道、華為教育類相關(guān)業(yè)務(wù)、字節(jié)系教育類業(yè)務(wù)等。”

“如捷成股份影視頻版權(quán)中教育領(lǐng)域獨(dú)家授權(quán)給北京某教育公司十年，其公司經(jīng)營、公司價(jià)值均將面臨巨大危機(jī)。重簽協(xié)議也會(huì)導(dǎo)致其價(jià)值縮水，捷成是一家以運(yùn)營版權(quán)授權(quán)為主的上市企業(yè)，其價(jià)值和其享有的版權(quán)數(shù)量、質(zhì)量、權(quán)項(xiàng)多少有直接關(guān)系，教育領(lǐng)域全部版權(quán)給了原告其價(jià)值必然大幅縮水。也為給企業(yè)接下來的運(yùn)營帶來巨大壓力?！鄙虾Ｗ恐蓭熓聞?wù)所律師萬華蕾接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

近4個(gè)月里，受上述消息等多因素影響，捷成股份大幅下跌，并創(chuàng)出年內(nèi)新低。捷成股份股價(jià)從去年12月22日的4.7元/股下跌到今年3月4日的3.2元/股，跌幅達(dá)32%。而捷成股份曾經(jīng)在2015年的牛市中暴漲2.46倍，一度成為當(dāng)時(shí)的大牛股。

“公司訂立重要合同、提供重大擔(dān)?；蛘邚氖玛P(guān)聯(lián)交易，會(huì)對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響。幾件債務(wù)訴訟均會(huì)凍結(jié)捷成股份的主賬戶，按照上市公司規(guī)定其主賬戶被凍結(jié)需自行發(fā)公告。同時(shí)，捷成股份在經(jīng)歷了廣州農(nóng)商行暴雷后，連續(xù)欠三家公司都是數(shù)千萬的債務(wù)曝出，企業(yè)信譽(yù)受到影響?！比f華蕾律師表示。

除了捷成股份公司主體，其實(shí)際控制人徐子泉也陷入違約事件。

近期，徐子泉突然被曝出牽扯進(jìn)涉及金額超十億元的廣州農(nóng)商行信托違約事件，其直接持有的部分股份已被司法凍結(jié)。隨后，公司公告稱，徐子泉及其一致行動(dòng)人康寧正在籌劃股份轉(zhuǎn)讓等事宜，擬將其持有的部分股份轉(zhuǎn)讓給華夏富邦，而這將可能導(dǎo)致控制權(quán)發(fā)生變更。不僅如此，據(jù)早前證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，北京監(jiān)管局曾發(fā)布對于捷成股份及控股股東的警示函，聲明捷成股份及實(shí)際控制人徐子泉在與其他公司資金往來過程中，違規(guī)占用上市公司資金未及時(shí)披露，日最高占用余額高達(dá)2.03億元。

對于相關(guān)情況，捷成股份董秘辦人士也稱，確實(shí)收到起訴，但由于訴訟標(biāo)的金額不大，公司未對外披露。而徐子泉的違約事項(xiàng)也不會(huì)對公司產(chǎn)生影響。

不過，萬華蕾認(rèn)為，“根據(jù)公開信息，捷成對外授權(quán)某機(jī)構(gòu)如獲得了教育領(lǐng)域的獨(dú)家授權(quán)，應(yīng)當(dāng)按法律規(guī)定對外披露，且向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告。如果未披露或報(bào)告的，可能需要對投資者承擔(dān)賠償責(zé)任，并受到遭受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政處罰?！?br />
大舉擴(kuò)張隱患爆發(fā)

股價(jià)大幅回落的背后，是捷成股份最近幾年持續(xù)低迷的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤9364.48萬元，同比大降91%；去年公司更是巨虧23.8億元。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2億元，同比下滑33%。

最近幾年，捷成股份進(jìn)行了一系列的并購。2014年，公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購中視精彩、瑞吉祥，交易價(jià)格達(dá)20.81億元。2015年，公司分兩次合計(jì)作價(jià)32.7億元收購新媒體版權(quán)巨頭華視網(wǎng)聚。2015年至2016年，公司又分四次將星紀(jì)元影視收入囊中，合計(jì)作價(jià)16.14億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年至2018年六年間，捷成股份收購的公司多達(dá)20多家，合計(jì)耗資81.74億元。

然而，并購?fù)瑫r(shí)產(chǎn)生的隱患終于爆發(fā)。2018年，捷成股份當(dāng)年共計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備高達(dá)10.59億元，直接導(dǎo)致當(dāng)年凈利潤同比暴跌91%，由2017年的10.74億元降至9364萬元。

與此同時(shí)，捷成股份資金鏈緊張。近三年，捷成股份業(yè)績也呈現(xiàn)斷崖式下跌。根據(jù)捷成股份2018年年報(bào)，捷成股份歸屬凈利潤劇降91.28%，僅為0.94億元。2019年中報(bào)顯示，捷成股份經(jīng)營狀況并沒有得到改善：上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入17億元，同比下降25.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.2億元，同比下降62.2%，商譽(yù)不斷下降。

捷成股份的2020年上半年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.28億元，同比下降40.78%；公司上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為7.94億元，同比去年同期增長44.57%。但由于公司上半年計(jì)提了1.00億元信用減值損失，承擔(dān)-1801.33萬元的投資收益（損失）。

捷成股份發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈虧損3.30億元-4.80億元，基本每股收益虧損0.1873元-0.1288元。

公司稱，2020年度，受新冠疫情影響，全國院線停擺，導(dǎo)致公司院線影片發(fā)行業(yè)務(wù)受阻，進(jìn)而直接影響公司營業(yè)收入及后續(xù)現(xiàn)金流回款。

“捷成股份一系列問題爆發(fā)的背后是其大舉擴(kuò)張埋下的隱患。捷成股份清償能力、償還意愿以及企業(yè)管理危機(jī)能力欠缺。捷成股份的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)對其經(jīng)營產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，或還將引發(fā)銀行催貸、收貸、縮貸等一系列的融資行為，導(dǎo)致正常的流動(dòng)資金突然匱乏，現(xiàn)金流斷裂。企業(yè)在激進(jìn)擴(kuò)張時(shí)，必須根據(jù)實(shí)際情況，量力而行。經(jīng)營者必須控制債務(wù)規(guī)模，不要因?yàn)榧みM(jìn)的擴(kuò)張而忽略債務(wù)規(guī)模，由此引發(fā)債務(wù)違約。”中國本土企業(yè)軟權(quán)力研究中心研究員周錫冰認(rèn)為。

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