主題：是否必須要注銷認(rèn)沽權(quán)證？

　現(xiàn)在南航JTP1的爭(zhēng)端已經(jīng)演變成對(duì)創(chuàng)設(shè)權(quán)證制度的質(zhì)疑。日前媒體的一篇報(bào)道稱：“大量虧損投資者的不斷投訴和上告，引起監(jiān)管層的高度重視，為免于未來(lái)陷入法律糾紛，在各方的壓力下，券商不得不回購(gòu)創(chuàng)設(shè)部分注銷，以平息這場(chǎng)風(fēng)波，由此在股市掀起一場(chǎng)游資、券商、散戶、‘老鼠倉(cāng)’多方博弈的滔天巨浪?！?br />
　　按照這個(gè)說(shuō)法，券商是不得不回購(gòu)創(chuàng)設(shè)權(quán)證來(lái)注銷的。然而，也有業(yè)內(nèi)人士表示，從實(shí)踐上來(lái)看，券商并不一定要注銷創(chuàng)設(shè)權(quán)證，而這個(gè)說(shuō)法也有確鑿的證據(jù)。根據(jù)招商銀行(600036)認(rèn)沽權(quán)證的公告，招行認(rèn)沽權(quán)證最后交易日為去年8月24日，而招商局輪船股份有限公司也按時(shí)公布了關(guān)于招行CMP1行權(quán)第三次提示公告，這些流程都與當(dāng)前的南航認(rèn)沽權(quán)證極其相似。

　　同時(shí)，在招行認(rèn)沽權(quán)證的最后交易時(shí)間里，也有部分創(chuàng)新類券商不斷注銷認(rèn)沽權(quán)證，但最后的8月28日，15家創(chuàng)新類券商再度發(fā)出了注銷公告，共注銷291200萬(wàn)份招商銀行認(rèn)沽權(quán)證。由于收集資料的難度，筆者沒(méi)辦法查到是否所有的招商銀行創(chuàng)設(shè)權(quán)證都在8月28日完成注銷，或許仍有券商沒(méi)有注銷而等待認(rèn)沽權(quán)證作廢。但可以肯定的是，從實(shí)踐上來(lái)看，創(chuàng)新類券商不一定要在目前的高價(jià)買回創(chuàng)設(shè)權(quán)證并注銷。

　　很多朋友已經(jīng)提出疑問(wèn)，為什么創(chuàng)新類券商要在目前的位置上大量注銷創(chuàng)設(shè)權(quán)證？答案很明顯，如果等到最后一天買回并注銷或者干脆不注銷等待作廢，券商將能獲得更大的收益，而按照目前的高價(jià)回購(gòu)注銷，部分券商或許還會(huì)出現(xiàn)虧損，兩相比較之下，可以發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致創(chuàng)新類券商大量注銷創(chuàng)設(shè)權(quán)證的原因應(yīng)該來(lái)自市場(chǎng)之外。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，券商因創(chuàng)設(shè)權(quán)證獲取了太多的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，而由于創(chuàng)設(shè)數(shù)量巨大，在南航認(rèn)沽權(quán)證上虧損的投資者非常多，不排除創(chuàng)新類券商是受到了一些壓力而在南航認(rèn)沽權(quán)證到期前解救一批投資者出局，但從真實(shí)價(jià)值來(lái)看，南航認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值仍然是零。




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