主題：南方航空：人民幣升值+油價回落=業(yè)績大增

航空板塊是本輪反彈以來最先啟動的板塊，底部堆量明顯顯示大資金進入，但在近期在國際油價大漲的打擊下股價已經(jīng)幾乎回落至反彈的起點位置，需要明確的是，與人民幣升值的趨勢幾乎是不可逆轉(zhuǎn)的不同的是國際油價長期上漲卻難以為繼，5月29日美國原油庫存意外大降但NYMEX原油期貨收挫逾4美元，未受的影響，加之28日下跌3美元，油價可能面臨階段性基金的平倉而回落。因為油價已脫離基本面飆升。歐佩克6月份石油出口將大幅增加，2季度是石油消費淡季、亞洲國家針對高油價的補貼措施正在松動等因素，國際油價出現(xiàn)大幅調(diào)整或急速下跌可能隨時出現(xiàn)，則航空板塊可能出現(xiàn)強勁反彈，可關(guān)注南方航空（600029）。

航空板塊中最具投資價值

航空股是人民幣升值受益最大的板塊，其中南航公司的美元負債比重較高，2007年公司的匯兌損益將逾25億元,投資價值顯現(xiàn)。根據(jù)07年測算，人民幣每升值1%,公司的每股收益將提升0.095元。人民幣對美元早已進入6時代，今年隨著人民幣升值幅度的加大，公司的匯兌收益將再次貢獻巨額利潤。2008年前1季度每股收益就達0.18元，同比增長523.4%，多家研究機構(gòu)認為公司08年收益在1元/股以上，是典型的績優(yōu)藍籌。在航空板塊中業(yè)績最好，市盈率僅10倍，也是航空板塊中最低，而股價卻低于1季度業(yè)績0.09元的國航20%以上，顯然更具投資價值。

運力大增

目前擁有國內(nèi)規(guī)模最大的航機數(shù)量,航線網(wǎng)絡(luò)及最大的客運市場份額,截止06年12月, 南航經(jīng)營客貨運輸飛機309架,國際國內(nèi)航線600多條.公司通過重組新疆航和北方航, 形成了大三角結(jié)構(gòu),擴大并改善了網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu),鞏固了公司在國內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)上的優(yōu)勢。公司整合新疆航空, 北方航空的過程基本完成。 07年10月公司(包括控股子公司)在前12個月內(nèi)所購買的飛機將使運力增長約43%. 南航組建了國內(nèi)最大的貨運機隊后,正全面啟動以歐美航線為重心航空貨運,挺進國際航空貨運.此外,南航還不斷加強與國內(nèi)外航空公司的合作(擬與法航以"航線聯(lián)營"的形式合作), 共同構(gòu)建全球貨物運輸網(wǎng)絡(luò), 提升全球市場競爭力。

國內(nèi)首家加入天合聯(lián)盟

公司整合新疆航空, 北方航空的過程基本完成,成本費用控制水平將持續(xù)改善。表征為代表管理水平的管理費用占主營業(yè)務(wù)收入比, 營業(yè)費用占主營業(yè)務(wù)收入比持續(xù)下降,兩費合計占主營業(yè)務(wù)收入比同國航相比逐步縮小，南方航空正式加入世界三大航空聯(lián)盟之一的天合聯(lián)盟, 成為我國首家加入國際航空聯(lián)盟的航空公司，天合聯(lián)盟目前擁有11家成員，是目前客運量最大的航空聯(lián)盟。南航正式加入天合聯(lián)盟后，能分享天合聯(lián)盟旗下其他10家航空公司提供的飛往728個目的地的航班網(wǎng)絡(luò), 在不增加投資和不擴大飛機數(shù)量的情況下即可實現(xiàn)國際業(yè)務(wù)的拓展、客流量的增加以及成本的降低，實現(xiàn)了現(xiàn)有基礎(chǔ)的最大化運營，廣泛的全球覆蓋將有效地彌補南方航空目前在國際客運業(yè)務(wù)上的短板。

技術(shù)上，航空板塊是本輪反彈以來最先啟動的板塊，底部堆量明顯顯示大資金進入，但在近期在國際油價大漲的打擊下股價已經(jīng)幾乎回落至反彈的起點位置，近期周五再起強勢，有望成為新的領(lǐng)漲板塊。




【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應(yīng)責任。