主題：南航沽權(quán)瘋漲23.85%

昨天，廣發(fā)證券、國元證券等4家券商注銷了總計(jì)11.46億份南航認(rèn)沽權(quán)證（南航JTP1），也許是受到該消息的激勵，昨天該沽權(quán)表現(xiàn)如吃興奮劑，致使盤中漲幅過大而遭到上交所臨時(shí)停牌處理，但尾市復(fù)牌后仍繼續(xù)拉升，最終收于0.457元，較上個(gè)交易日收盤價(jià)0.369元暴漲23.85%。分析人士表示，在距離其最后交易日僅有12個(gè)交易日的時(shí)候，沽權(quán)特有的“末日輪”行情極易出現(xiàn)。
　　創(chuàng)設(shè)券商成最大贏家
　　根據(jù)南航公告，南航JTP1是在南航去年股改時(shí)，作為一部分對價(jià)按持股比例轉(zhuǎn)送給當(dāng)時(shí)的所有股東，首次發(fā)行數(shù)量僅為14億份。不過經(jīng)過近1年的時(shí)間里，國內(nèi)各大券商機(jī)構(gòu)紛紛熱衷于創(chuàng)設(shè)該權(quán)證，令該權(quán)證的實(shí)際發(fā)行量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)初的規(guī)模。
　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自去年首次發(fā)行以來，各券商累計(jì)創(chuàng)設(shè)的南航JTP1規(guī)模已超過121億份，而在此期間券商累計(jì)注銷的權(quán)證不足60億份，也就是說目前該權(quán)證的實(shí)際發(fā)行量仍超過63億份！其中，僅中信證券去年一次創(chuàng)設(shè)的權(quán)證數(shù)量就高達(dá)20億份。市場人士預(yù)測，僅中信證券通過該權(quán)證創(chuàng)設(shè)獲得的收益可能高達(dá)40多億元，收益率則可能超過60%。
　　臨近行權(quán)易暴漲暴跌
　　統(tǒng)計(jì)還顯示，自去年12月以來，共有18家券商機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)了58.26億份南航JTP1，而有17家券商在此期間注銷了14.01億份該權(quán)證。盡管南航JTP1的發(fā)行量凈增了44.25億份，但券商注銷的情況開始越來越多的出現(xiàn)，特別是5月下旬以來，申銀萬國、光大證券、廣發(fā)證券等注銷的南航JTP1均在5億份以上。
　　離南航JTP1的到期日6月20日還有23天。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管目前注銷的情況開始增多，但與該權(quán)證的發(fā)行存量相比仍非常微小，不至于加劇市場投機(jī)風(fēng)氣。與南航JTP1的承接資金總量相比，目前市場上的投機(jī)資金更為龐大，近幾個(gè)交易日來該權(quán)證的日換手率超過200%，認(rèn)沽權(quán)證由于其特性極易遭到投機(jī)惡炒。而在臨近行權(quán)而大盤后市又不甚樂觀的環(huán)境下，該沽權(quán)作為兩市唯一的做空品種，出現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)的暴漲暴跌的情況非常正常，一些中小投資者應(yīng)該充分考慮其中的巨大風(fēng)險(xiǎn)，廣發(fā)證券等券商機(jī)構(gòu)已連續(xù)多日對其發(fā)出警示，建議投資者最好遠(yuǎn)離觀望。
　　注銷可提前解凍抵押金
　　據(jù)了解，作為目前市場上唯一的歐式認(rèn)沽權(quán)證，南航JTP1相比較此前的萬科、鉀肥、中集等認(rèn)沽權(quán)證最大的特點(diǎn)在于，該權(quán)證完全不需要股票交割，權(quán)證到期后自動行權(quán)，權(quán)證的持有人自行承擔(dān)由此帶來的收益或風(fēng)險(xiǎn)。
　　此外，計(jì)劃創(chuàng)設(shè)該權(quán)證的券商必須事先用同等規(guī)模的現(xiàn)金進(jìn)行抵押，以備到期出現(xiàn)投資者行權(quán)需要。而權(quán)證的注銷更為簡單，只要創(chuàng)設(shè)人在市場上回購?fù)葪l款的權(quán)證即可公告注銷，而創(chuàng)設(shè)人因此凍結(jié)的資金即可解凍。業(yè)內(nèi)人士表示，目前越來越多的券商提前注銷南航JTP1，更多地是有流動資金方面的考慮。


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