主題：機(jī)構(gòu)明確發(fā)出買(mǎi)入聯(lián)通信號(hào)

　　經(jīng)過(guò)連續(xù)三天的巨跌，昨日中國(guó)聯(lián)通出現(xiàn)一個(gè)2.2%的小漲幅。而從前日開(kāi)始，有券商認(rèn)識(shí)到聯(lián)通被誤殺，開(kāi)始關(guān)注中國(guó)聯(lián)通走勢(shì)。多家券商連續(xù)兩日的研究報(bào)告認(rèn)為：聯(lián)通A股在11元以下屬于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，基于錯(cuò)誤的增發(fā)傳聞理解的下跌提供了一個(gè)較好的買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)，該股已經(jīng)處于相對(duì)低價(jià)區(qū)域，發(fā)出了明確的買(mǎi)入信號(hào)。 　　
　　
　　
　　中信證券：低于10元堅(jiān)決買(mǎi)入 　　
　　
　　市場(chǎng)近期曾傳出聯(lián)通增發(fā)1200億，其中向市場(chǎng)增發(fā)700億的消息，由于市場(chǎng)對(duì)再融資公司殺跌情緒，中國(guó)聯(lián)通股價(jià)2月25日跌停，2月26日跌幅4.41%，最低股價(jià)至9.88元。 　　
　　
　　對(duì)此，中信證券前日便發(fā)出明確信號(hào)表示：認(rèn)為目前中國(guó)聯(lián)通具備充分的安全邊際，電信重組基本格局和趨勢(shì)已確定。中國(guó)聯(lián)通低于12元，投資者可策略性買(mǎi)入；低于10元，投資者當(dāng)堅(jiān)決買(mǎi)入。 　　
　　
　　德邦證券研究所昨日對(duì)中國(guó)聯(lián)通走勢(shì)也明確表示：“再融資屬杯弓蛇影，重組大局基本已定。”堅(jiān)持中國(guó)聯(lián)通經(jīng)營(yíng)價(jià)值12.8元的估值，同時(shí)認(rèn)為行業(yè)的重組依然是市場(chǎng)化的，再次重申公司的“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。 　　
　　
　　
　　中金公司：下跌提供了較好買(mǎi)入點(diǎn) 　　
　　
　　而中國(guó)國(guó)際金融有限公司分析員吳昊飛過(guò)去兩天，陪同投資者在北京拜訪了一些電信行業(yè)的業(yè)內(nèi)人事，交流關(guān)于技術(shù)、演進(jìn)以及重組的各種看法。根據(jù)實(shí)際訪問(wèn)和研究，吳昊飛建議投資者，按照合理估值配置倉(cāng)位。一方面，過(guò)度樂(lè)觀地期待重組中得到過(guò)高的對(duì)價(jià)可能并不很實(shí)際；但另一方面，因?yàn)橹亟M是大勢(shì)所趨，具體的對(duì)價(jià)也不會(huì)不利于上市公司，使得重組沒(méi)有必要地被拖延。
　　
　　如果不考慮A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)通A股在11元以下屬于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，基于錯(cuò)誤的增發(fā)傳聞理解的下跌提供了一個(gè)較好的買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)。中國(guó)國(guó)際金融有限公司認(rèn)為：現(xiàn)金收購(gòu)網(wǎng)通沒(méi)有必要，換股方式更具可操作性；如果說(shuō)聯(lián)通紅籌最終總是要回來(lái)上A股的話，那對(duì)于其控股公司聯(lián)通A股可能是利好而不是利空―――聯(lián)通紅籌直接上A股需要買(mǎi)斷目前的聯(lián)通A股（按A股價(jià)格+溢價(jià)）；而且聯(lián)通A股股東可能有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)其新發(fā)的股票的權(quán)利。
　　
　　
　　另一個(gè)可能性是：今后聯(lián)通紅籌的增發(fā)都通過(guò)向聯(lián)通A股定向增發(fā)來(lái)進(jìn)行，考慮到A-H溢價(jià)，這對(duì)于聯(lián)通A股也應(yīng)該是較為有利的。由于聯(lián)通A股在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)參與重組中的稀缺價(jià)值A(chǔ)-H溢價(jià)水平可能并不高。在當(dāng)前價(jià)格下，在不考慮A股市場(chǎng)的整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，A股聯(lián)通比聯(lián)通紅籌更有吸引力。



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