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主題： 中國聯(lián)通或成為中國電信業(yè)重組最大受益者
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| 2008-05-26 08:00:40 |
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| 頭銜：高級金融分析師 |
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主題：中國聯(lián)通或成為中國電信業(yè)重組最大受益者
中國聯(lián)通(0762.HK)有望成為中國電信業(yè)重組中受益最大的運營商，同時分析師還表示，全球無線通訊設(shè)備提供商將因此獲得價值數(shù)十億美元的新訂單；中國聯(lián)通母公司將與固定電話運營商中國網(wǎng)通(0906.HK)的母公司合并，另外，中國聯(lián)通計劃把盈利能力欠佳的CDMA業(yè)務(wù)出售給中國電信(0728.HK)。
嘉誠亞洲有限公司分析師余淑雯認(rèn)為，中國聯(lián)通將成為電信業(yè)重組最大的受益者；受雙網(wǎng)問題困擾，中國聯(lián)通的CDMA業(yè)務(wù)處境艱難，而GSM業(yè)務(wù)狀況也不甚理想。不過這兩項資產(chǎn)的價值將通過重組得到體現(xiàn)。荷蘭銀行中國研究部主管劉鳴鏑表示，中國聯(lián)通母公司將以人民幣900億-1,000億元的價格出售CDMA網(wǎng)絡(luò)，之后將資產(chǎn)出售所得中的400億港元注入GSM業(yè)務(wù)；將所有精力集中在GSM業(yè)務(wù)，這樣業(yè)務(wù)越簡單，GSM業(yè)務(wù)對未來業(yè)績的提升就可能越明顯。分析師表示，中國聯(lián)通還將從與中國網(wǎng)通的合并中受益，因為合并的公司將提供全方位的電信服務(wù)，其中包括綜合移動通訊、固定電話和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)；高盛在之前的報告中稱，如果電信業(yè)重組引發(fā)制度調(diào)整，那么中國聯(lián)通業(yè)績存在提升的可能。分析師預(yù)計，電信業(yè)重組還將為阿爾卡特朗訊、華為和中興通訊(0763.HK)等無線通訊設(shè)備提供商帶來巨額訂單。
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| 2008-05-26 08:06:48 |
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市場期待已久的電信重組終于拉開帷幕。
“聯(lián)通作為四大運營商中的弱者，將受益于任何的重組方案。”長城證券分析師張新峰表示，雖然目前中國聯(lián)通的股價已經(jīng)充分體現(xiàn)了其業(yè)績，但重組一旦啟動，中國聯(lián)通短期內(nèi)仍將是最大的受益者，預(yù)期重組將給聯(lián)通帶來30%以上的溢價。不過，他同時指出，中國聯(lián)通的投資風(fēng)險在于重組進程、方案以及3G進程的不確定性，整合難以達到預(yù)期效果，以及未來3G缺少“殺手锏”業(yè)務(wù)導(dǎo)致難以縮小和中移動差距的風(fēng)險。
“3G牌照的發(fā)放，對于運營商而言，其優(yōu)勢至少要三年的時間才能體現(xiàn)，而3G發(fā)展思路的明確給通信設(shè)備行業(yè)帶來的正面影響則是最快與最直接的。”王志光看好通信設(shè)備行業(yè)。
他建議關(guān)注，億陽信通（600289），中興通訊（000063），三維通信（002115），亨通光電（600487），中創(chuàng)信測（600485）這5只個股，這5只股票中，除中興通訊外，全部在上周五下午開盤后迅即巨量沖向漲停。
并且，王志光特別強調(diào)，雖然在上周五電信重組重大消息的刺激下，整個通信板塊集體表現(xiàn)凌厲，但這很多只是沒有未來業(yè)績支撐的聞風(fēng)炒作，“軟件、電子元器件受此次電信重組的影響甚微?！?br />
王志光的觀點得到了同仁的認(rèn)同。在民族證券分析師王博看來，市場中受益最大的便是通訊設(shè)備公司。在通訊設(shè)備方面，上述幾家公司均是通訊設(shè)備行業(yè)龍頭公司，在新一輪網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和發(fā)展中，通訊設(shè)備對行業(yè)來講是必不可少的基礎(chǔ)。
“準(zhǔn)備已久的通信設(shè)備業(yè)在運營商固定投資的刺激下，未來2-3年將進入快速發(fā)展通道?！睎|海證券通信行業(yè)研究員姚軍指出。
不過，目前該行業(yè)整體的估值并不低。王志光稱，通信設(shè)備行業(yè)相關(guān)公司的靜態(tài)市盈率（PE）多數(shù)處于30-70倍，中興通訊的PE和市凈率（PB）也分別為53倍和5倍?！安贿^，中興通訊作為行業(yè)的龍頭，因其核心競爭力優(yōu)勢和相對明確的業(yè)績增長前景，享有一定的估值溢價。在我們在我們重點關(guān)注的公司范圍內(nèi)，中創(chuàng)信測（600485）的估值相對較高?！?
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結(jié)構(gòu)注釋
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