主題：權(quán)證止損須當(dāng)機(jī)立斷

　從投資行為學(xué)分析，投資者買入股票或權(quán)證時(shí)，會參考現(xiàn)價(jià)，理論上，賣出時(shí)也是如此，但同時(shí)投資者會考慮當(dāng)初的買入價(jià)，而買入價(jià)往往成了投資者的心理包袱，這在權(quán)證投資中尤為明顯，因?yàn)闄?quán)證價(jià)格波動較股票價(jià)格快，投資者賣出權(quán)證時(shí)，所考慮的買賣價(jià)差別也更大，作出決定需要的時(shí)間也更多，從而出現(xiàn)以下現(xiàn)象：權(quán)證價(jià)格上升時(shí)不賣出兌現(xiàn)獲利，權(quán)證價(jià)格下跌時(shí)不及時(shí)止蝕離場。結(jié)果會怎么樣呢？如果只是錯(cuò)失盈利機(jī)會僅僅是可惜，但若是錯(cuò)失止蝕機(jī)會，則可能招致較大的投資虧損，未免遺憾。權(quán)證的杠桿效應(yīng)令權(quán)證價(jià)格變動更快，若稍有猶豫，賣出機(jī)會就會稍縱即逝。雖然作出止蝕是個(gè)不容易的決定，但正確的做法恰恰是當(dāng)機(jī)立斷，盡量淡化買入價(jià)對自己的影響，因?yàn)楝F(xiàn)價(jià)是否是一個(gè)合理價(jià)格才是最重要的因素，而不是憑主觀愿望期待權(quán)證價(jià)格重回當(dāng)初買入價(jià)。當(dāng)時(shí)正股中興通訊是跌勢不止，未能對權(quán)證有正面的支持作用，因此當(dāng)機(jī)立斷止損離場是更為明智的選擇。值得注意的是，因?yàn)闄?quán)證是有時(shí)間值損耗，尤其是剩余存續(xù)期只有一至兩個(gè)月時(shí)，時(shí)間值損耗會越來越快，即使正股價(jià)格出現(xiàn)有利變動，權(quán)證價(jià)格上升的難度也越來越高。

　　虧損是一件讓人不愉快的事，但投資者應(yīng)該將目光放遠(yuǎn)一點(diǎn)，不要只看到眼前一次的虧損，而要從整體資金實(shí)力來考慮，因?yàn)橐淮螄?yán)重的虧損往往難以挽回，但適當(dāng)?shù)闹刮g能為將來的投資機(jī)會保留一定的資金實(shí)力。因此，好的做法是應(yīng)該培養(yǎng)有紀(jì)律性的買賣模式，在入市前設(shè)定止蝕位。至于設(shè)立止蝕位，可從以下三個(gè)技術(shù)層面進(jìn)行考慮。一是設(shè)定持有權(quán)證時(shí)限。因?yàn)闄?quán)證有到期日，當(dāng)權(quán)證被套后，其時(shí)間值會隨著到期日的臨近而一天一天地?fù)p耗，如果其時(shí)權(quán)證已處于價(jià)外，且行權(quán)價(jià)越來越偏離正股價(jià)格，權(quán)證價(jià)格會出現(xiàn)快速下跌。因此，為持有權(quán)證定下時(shí)間限制，對權(quán)證投資者而言可以主動控制權(quán)證時(shí)間值損耗的風(fēng)險(xiǎn)。二是設(shè)定止損位。通常的做法是當(dāng)權(quán)證價(jià)格跌穿買入價(jià)的若干百分比(例如5%或10%)，或上一個(gè)交易日的最低位時(shí)便止損。此種方法的好處是操作簡單，對于即日買賣權(quán)證的投資者較為合適。三是參考正股走勢。這要求中長線投資者在根據(jù)自己對正股方向的預(yù)期選擇權(quán)證時(shí)，不僅要預(yù)期正股在到期日前會上升還是下跌，還要進(jìn)一步預(yù)期升、跌多少及多塊。投資者買入權(quán)證后，應(yīng)與自己心中預(yù)測的走勢比較，一旦價(jià)格沒有按自己的預(yù)期走，就應(yīng)立即減倉或平倉。


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