主題：京東方A：規(guī)模投資的收獲期即將到來

2010-09-28 評(píng)級(jí)類別 增持 EPS預(yù)測(cè) 2010年 2011年 2012年 成長(zhǎng)性 10-11年 11-12年
評(píng)級(jí)變動(dòng) 維持 33.33% 100%
報(bào)告日昨收盤價(jià): 3.06 目標(biāo)價(jià): 上漲空間:
價(jià)值評(píng)級(jí) 維持對(duì)公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。

事件描述：
2010年9月17日，我們與部分機(jī)構(gòu)投資者一起對(duì)京東方進(jìn)行了調(diào)研，參觀了公司的液晶面板5代線和在建的8
代線，并與公司總裁陳炎順、證券事務(wù)代表劉洪峰就公司最新動(dòng)態(tài)、公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略以及業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點(diǎn)問
題進(jìn)行了溝通。
評(píng)論：
（一）公司戰(zhàn)略清晰：產(chǎn)能擴(kuò)張+產(chǎn)品線擴(kuò)充+下游整合是三個(gè)支點(diǎn)
高世代線產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移是必然趨勢(shì)
經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，日本、韓國、臺(tái)灣地區(qū)的面板產(chǎn)能擴(kuò)張基本停滯，全球面板產(chǎn)能的增長(zhǎng)主要來自大陸。國
際產(chǎn)能增長(zhǎng)的停滯，尤其是資金高度密集的高世代生產(chǎn)線的建設(shè)基本停止，為大陸帶來了產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和產(chǎn)品線擴(kuò)
充的機(jī)會(huì)。誰能率先承接國際高世代產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，誰就能獲得先機(jī)，成為未來的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。京東方的產(chǎn)能擴(kuò)充
早在 2009 年就已經(jīng)開始，在下一輪產(chǎn)能擴(kuò)充中具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合是全球液晶產(chǎn)


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