主題：新基金發(fā)行注水

　2.48億，延長(zhǎng)了募集期的天治創(chuàng)新基金還是創(chuàng)出開放式基金首募規(guī)模新低。 散戶認(rèn)購(gòu)新基金的意愿降到了冰點(diǎn) ， 有消息稱，一家中等規(guī)模的基金公司發(fā)行20天才賣出4000萬?；鸸緸榱四茏屝禄痦樌闪?，并保住公司的“面子”，下大力氣動(dòng)用各種資源手段力促基金銷售， 機(jī)構(gòu)、股東紛紛為新基金發(fā)行“抬轎”。

　　機(jī)構(gòu)、股東為新基金“抬轎”

　　記者從采訪中得知，今年基金發(fā)行中“注水”情況較為普遍，出現(xiàn)了較多的關(guān)系銷售，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，一旦打開贖回，相當(dāng)一部分資金可能會(huì)逃之夭夭。

　　北京正在發(fā)新基金的一家公司的市場(chǎng)總監(jiān)告訴記者，為了使新基金盡快達(dá)到成立要求，公司幾乎動(dòng)用了所有能利用的資源和人脈，股東、公司員工、其他的長(zhǎng)期合作方和利益相關(guān)方都會(huì)被動(dòng)員來買基金。另外，對(duì)保險(xiǎn)公司等大型投資機(jī)構(gòu)的拜訪和公關(guān)也是必須的，畢竟他們手握重金。

　　在散戶認(rèn)購(gòu)意愿接近冰點(diǎn)的時(shí)候，大股東和機(jī)構(gòu)勇敢站出來，“抬著基金過河”，成了一些新基金的最大買家，一只4月份成立的債券基金戶均認(rèn)購(gòu)額高達(dá)35.87萬元，創(chuàng)下債券基金首發(fā)戶均認(rèn)購(gòu)額的最高規(guī)模，據(jù)知情人士了解，這家公司的大股東就認(rèn)購(gòu)了其中的大部分。

　　對(duì)比去年發(fā)行的新基金，今年新成立的基金已經(jīng)顯示出非常明顯的機(jī)構(gòu)化傾向。最近成立的兩只股票型基金戶均認(rèn)購(gòu)額分別達(dá)到12.6萬和11.7萬元，最新成立的債券型基金中有4只戶均認(rèn)購(gòu)額超過10萬元，其中有兩只超過17萬元。

　　機(jī)構(gòu)為新基金發(fā)行的抬轎行為往往出現(xiàn)在市場(chǎng)低迷基金難賣的時(shí)候，來自對(duì)歷年新基金發(fā)行情況的統(tǒng)計(jì)顯示，在2002、2003和2005年，偏股型基金戶均認(rèn)購(gòu)規(guī)模經(jīng)常超過10萬元，特別是在2005年，有多只偏股基金戶均認(rèn)購(gòu)額突破十萬元，天治優(yōu)選、南方高增等基金戶均銷售額更是分別達(dá)到27萬和21萬元，而這些基金在成立后公布的持有人結(jié)構(gòu)中大多是機(jī)構(gòu)投資者。

　　“這就意味著，目前新基金發(fā)行中自然銷售的成份非常少?！蹦郴鹧芯咳耸空f。

　　“受傷”基民不買賬

　　上述市場(chǎng)總監(jiān)認(rèn)為，基民“舊傷未愈恐添新傷”是基金難賣的重要原因，據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年7月下旬之后買入基金的投資者目前還處于虧損狀態(tài)，那些在5000點(diǎn)上方買入的基民現(xiàn)在虧損更大，“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，將近一年痛苦的投基經(jīng)歷使投資者普遍比較謹(jǐn)慎。

　　銀行渠道也很受傷，由于去年下半年買入新基金的客戶都賠了錢，客戶經(jīng)理也難說服客戶再買基金。

　　近期股市因?yàn)檎咝岳贸霈F(xiàn)了大幅反彈，基金發(fā)行出現(xiàn)了一線轉(zhuǎn)機(jī)，只可惜倉(cāng)位高的老基金搶了新基金的風(fēng)頭。上海一家基金公司有關(guān)人士表示，隨著大盤持續(xù)反彈，一些公司新基金的日認(rèn)購(gòu)量從前期的每天幾十萬增加到1000多萬，不過，老基金放量更加明顯，他們公司一只績(jī)優(yōu)基金最高時(shí)一天凈申購(gòu)額達(dá)到2億元，自股市反彈以來規(guī)模已經(jīng)增加了超過10億份。

　　北京一家正在發(fā)行新基金的公司也出現(xiàn)了同樣的情形，這家公司市場(chǎng)部人士說，最近旗下老基金每天的申購(gòu)量達(dá)到幾千萬元，而新基金認(rèn)購(gòu)量雖有增加，但不是很顯著?！叭绻焉曩?gòu)老基金的份額轉(zhuǎn)到新基金上，我們的新基金就不愁賣了。”這位人士苦笑著說。

　　新基金延長(zhǎng)募集期

　　盡管對(duì)公司形象影響不好，一些公司還是通過延長(zhǎng)募集期來增加銷售額。上周益民多利、信誠(chéng)藍(lán)籌和富國(guó)天成三只基金先后宣布延長(zhǎng)募集期限，加上4月份的天治先鋒和銀河優(yōu)勢(shì)，今年已經(jīng)有五只新基金延期銷售，其中，信誠(chéng)藍(lán)籌的募集截止日從5月9日拉長(zhǎng)到5月30日，募集期足足增加了20多天。

　　上周一家大型公司宣布延長(zhǎng)募集期讓市場(chǎng)唏噓不已，據(jù)這家公司有關(guān)人士解釋，并非因?yàn)榛鸩粔虺闪l件而延長(zhǎng)募集期，主要是渠道的問題，最近這只新基金進(jìn)入了一家大銀行的銷售渠道，需要時(shí)間來磨合。

　　北京一家本周將結(jié)束新基金募集的公司表示，之前也曾考慮過延長(zhǎng)募集期，但經(jīng)過與投研人員的溝通認(rèn)為，目前市場(chǎng)大幅上漲和下跌都很難出現(xiàn)，延長(zhǎng)募集期不會(huì)顯著增加規(guī)模，公司希望新基金成立后通過做好投資業(yè)績(jī)來吸引投資者，即使規(guī)模小也不再延期發(fā)行。

　　據(jù)了解，新基金第一次出現(xiàn)大面積延長(zhǎng)募集期的情形是在2005年的熊市，由于當(dāng)時(shí)股市極度低迷，先后有20只基金延長(zhǎng)了募集期。2006年上半年有兩只基金宣布延期。

　　新基金過多和銷售遇冷使得一些早就拿到批文的基金公司遲遲不敢展開募集。其中，于3月中旬獲得準(zhǔn)生證的新世紀(jì)優(yōu)選成長(zhǎng)基金到現(xiàn)在還沒有發(fā)行動(dòng)作，”批而不發(fā)“已經(jīng)達(dá)到兩個(gè)月之久，在3月下旬獲批的匯豐晉信2026和信達(dá)澳銀精華靈活配置也在等待發(fā)行時(shí)機(jī)。

　　一些大公司表示，現(xiàn)在根本就不想發(fā)新基金了，只是沒想到新基金這么快就獲批了，這讓大公司陷入兩難境地，現(xiàn)在發(fā)基金不會(huì)對(duì)公司盈利有多大貢獻(xiàn)，發(fā)得太少還會(huì)損害公司的良好形象。



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