主題：影響權證價格的因素


　　剛接觸權證的投資者常對權證的價格感到疑惑，權證的價格究竟是由什么因素決定的呢？為何有些權證可以十幾元，另一些只值幾毛錢？

　　從本質(zhì)上來說，權證是一個在未來特定時間以約定的價格買進或賣出標的股票的權利，是衍生于正股的投資品種，正股價格無疑是影響權證價格的最重要因素，而正股價格與行權價格的距離決定了權證的內(nèi)在價值。認購權證的內(nèi)在價值是指正股價格高于行權價的部分，認沽權證的內(nèi)在價值則是行權價高于正股價格的部分。一般來說，權證內(nèi)在值越大，意味著這個權利到期被執(zhí)行的機會越大，權證越值錢，因而價格就可能越高。

　　不過，內(nèi)在價值為零的權證其價值也不一定為零，因為權證價格除了包含內(nèi)在值，還有時間價值。和股票不一樣，權證是一種具有存續(xù)期的投資品種，因此，正股只有在存續(xù)期內(nèi)的價格變化才對權證的價值有影響。理論上，權證的剩余期限越長，正股可能出現(xiàn)波動的機會越大，權證進入價內(nèi)的概率越高，這也是為何市場上內(nèi)在價值為零的權證其價格不為零的原因。相反，短期價外權證，隨著價格向內(nèi)在價值回歸，時間價值加速流失，價格向零趨近。

　　此外，當正股發(fā)生分紅送股而出現(xiàn)除權除息時，行權比例和行權價格會按照上市公告書中約定的公式進行相應調(diào)整，從而可能對權證的價格表現(xiàn)產(chǎn)生影響，投資者宜及早關注這方面的公告信息。

　　作為一種衍生工具，權證價格的影響因素較復雜，投資者應綜合考慮正股價格走勢預期、剩余期限、權證條款等因素，切不可片面以絕對價格的高低來判斷是否值得投資。


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