主題：利亞德超30億并購(gòu)?fù)瓿伤拇髽I(yè)務(wù)布局

明星股利亞德（300296.SZ）實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

2012年底，上市首年，利亞德總資產(chǎn)為9.54億元，2019年底，總資產(chǎn)達(dá)153.78億元，7年增長(zhǎng)15倍。

資產(chǎn)規(guī)模急速增長(zhǎng)的同時(shí)，利亞德的品牌影響力、產(chǎn)業(yè)技術(shù)也在不斷提升。

成立25年來，利亞德一直以LED顯示技術(shù)的創(chuàng)新為高速發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，依靠研發(fā)，創(chuàng)造了多個(gè)中國(guó)甚至是全球第一。公司還是國(guó)家重大政治文化活動(dòng)實(shí)效顯示服務(wù)商，北京奧運(yùn)會(huì)、世界軍人運(yùn)動(dòng)會(huì)、APEC峰會(huì)、央視春晚等，都有其身影。

利亞德布局的虛擬動(dòng)點(diǎn)正在籌劃分拆上市，未來，或?qū)⒊蔀楣纠麧?rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

實(shí)際上，整體而言，利亞德經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定。今年上半年，受疫情影響，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）2.25億元，同比下降58.87%，其中二季度，凈利潤(rùn)為2.10億元，同比增長(zhǎng)2.48%。

上市以來，利亞德已累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)逾47億元。

二季度盈利2.1億逆勢(shì)增長(zhǎng)

伴隨著今年半年度報(bào)告披露，利亞德受到了資金關(guān)注。

9月9日，二級(jí)市場(chǎng)上，大盤大幅調(diào)整，利亞德股價(jià)低開高走，早盤收盤，股價(jià)為8.36元/股，收漲1.93%。

午間，在回復(fù)投資者詢問時(shí)，利亞德答復(fù)，公司參股的Saphlux是國(guó)際上唯一能夠商業(yè)化半極性GaN材料的公司，該材料的使用將極大地提高M(jìn)icroLED的產(chǎn)品效率、波長(zhǎng)均勻性和一致性。Saphlux的材料和技術(shù)對(duì)公司進(jìn)行MicroLED的研發(fā)和生產(chǎn)將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

受這句話影響，午后，利亞德股價(jià)快速拉升，最高漲至9.34元/股，漲幅為12.80%。尾盤，隨著大盤進(jìn)一步下挫，利亞德股價(jià)也向下調(diào)整，最終收?qǐng)?bào)8.55元/股，漲幅回落至3.26%。

其實(shí)，利亞德股價(jià)波動(dòng)并非完全因?yàn)楣净貜?fù)，而是經(jīng)營(yíng)向好。

年初以來，全球疫情蔓延，給利亞德的經(jīng)營(yíng)帶來較大不利影響。利亞德的業(yè)務(wù)覆蓋國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)。今年上半年，公司在北美洲實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.97億元，占公司主營(yíng)業(yè)收入的24.05%。

半年報(bào)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29億元，同比下降28.41%，凈利潤(rùn)為2.25億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）1.90億元，同比下降58.87%、62.92%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，利亞德經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降，主要受疫情影響使得一季度出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損。

今年一二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.16億元、16.84億元，同比下降45.90%、6.64%，二季度的下降幅度大幅收窄。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.15億元、2.10億元，同比變動(dòng)-95.66%、2.48%，扣非凈利潤(rùn)為0.06億元、1.84億元，同比變動(dòng)-98.25%、0.29%。二季度，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)雙雙由降轉(zhuǎn)增。

傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)上，是公司股價(jià)上漲。今年8月26日晚，利亞德披露半年報(bào)。8月27日至9月9日，公司股價(jià)從6.55元/股上漲至8.55元/股，區(qū)間漲幅為30.53%。

不只是今年上半年，2012年上市以來，利亞德經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體上表現(xiàn)不俗。

2012年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.69億元、凈利潤(rùn)0.58億元。經(jīng)過不間斷增長(zhǎng)，到2018年，營(yíng)業(yè)收入為77.01億元、凈利潤(rùn)為12.65億元，6年間，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了12.53倍、20.81倍。

2019年，受政策影響，利亞德此前收購(gòu)的資產(chǎn)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在不確定性，發(fā)生商譽(yù)減值，導(dǎo)致當(dāng)年凈利潤(rùn)下降至7.04億元，降幅為44.33%。這是公司上市以來年度凈利潤(rùn)首次下降。

在市場(chǎng)看來，未來，利亞德經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)可期。目前，公司正在分拆VR體驗(yàn)業(yè)務(wù)板塊，并將NATURALPOINT,INC.（簡(jiǎn)稱NP公司）重組至利亞德全資子公司——北京虛擬動(dòng)點(diǎn)科技有限公司（簡(jiǎn)稱虛擬動(dòng)點(diǎn)），進(jìn)而推動(dòng)虛擬動(dòng)點(diǎn)在境內(nèi)上市，沖擊VR體驗(yàn)第一股。

此外，公司與臺(tái)灣晶元光電合資設(shè)立利晶微電子，全球MicroLED顯示產(chǎn)業(yè)化正式開啟。這也將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

資產(chǎn)7年增長(zhǎng)15倍

利亞德高速發(fā)展與其外延式并購(gòu)密切相關(guān)。

今年半年報(bào)顯示，利亞德主營(yíng)業(yè)務(wù)有智能顯示及顯示外延應(yīng)用、夜游經(jīng)濟(jì)、文旅新業(yè)態(tài)、VR體驗(yàn)四大板塊，智能顯示貢獻(xiàn)逾70%營(yíng)業(yè)收入。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，利亞德上述業(yè)務(wù)布局，經(jīng)歷了較大規(guī)模的并購(gòu)。

2012年3月15日，利亞德在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。2013年開始，公司走上了內(nèi)涵增長(zhǎng)與外延并購(gòu)發(fā)展之路。

wind數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，利亞德先后收購(gòu)了互聯(lián)億達(dá)100%股權(quán)、金達(dá)照明100%股權(quán)、君澤照明100%股權(quán)、萬科時(shí)代100%股權(quán)、合道智能85%股權(quán)等10多家公司部分或全部股權(quán)。其中，規(guī)模較大的并購(gòu)有兩單。2016年底，公司耗資8.64億元收購(gòu)NP公司100%股權(quán)及NP公司相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)，這就是公司正在整合準(zhǔn)備推進(jìn)上市的VR業(yè)務(wù)資產(chǎn)。

最大的一筆并購(gòu)發(fā)生在2015年10月24日，公司耗資10.04億元收購(gòu)PLANAR公司100%股權(quán)，強(qiáng)化公司智能顯示業(yè)務(wù)。

資料顯示，PLANAR公司創(chuàng)立于1983年，在美國(guó)NASDAQ上市。PLANAR公司擁有全球領(lǐng)先的顯示和數(shù)字標(biāo)牌技術(shù)，為零售商、教育機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)、商業(yè)企業(yè)、公共事業(yè)機(jī)構(gòu)、能源企業(yè)以及家庭影院愛好者等客戶提供性能卓越高品質(zhì)的電子顯示系統(tǒng)解決方案。PLANAR公司的電視墻、大規(guī)格液晶顯示屏、交互式觸摸屏顯示器以及其他解決方案被世界各地的機(jī)構(gòu)或組織應(yīng)用在數(shù)字顯示、模擬仿真、交互式信息亭、大規(guī)模數(shù)據(jù)可視化等領(lǐng)域。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2013年以來，利亞德合計(jì)耗資約32.25億元收購(gòu)，完成了公司產(chǎn)業(yè)布局。

隨著產(chǎn)業(yè)布局日趨完善，利亞德的資產(chǎn)規(guī)模也急劇擴(kuò)大。2012年底，公司總資產(chǎn)9.54億元，2019年底，總資產(chǎn)153.78億元，7年增長(zhǎng)逾15倍。

通過上市系列收購(gòu)、投資，利亞德還收獲了什么？

利亞德LED領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)先。1998年成功研發(fā)出國(guó)內(nèi)第一款全彩LED顯示屏，2010年成功研發(fā)出全球首臺(tái)2.5mm小間距高清LED電視，開啟LED小間距替代DLP/LCD大屏拼墻的技術(shù)革命。2020年，率先推進(jìn)MicroLED技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，自主研發(fā)的巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)率先產(chǎn)業(yè)化，領(lǐng)創(chuàng)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。與臺(tái)灣晶元光電合資設(shè)立利晶微電子，全球MicroLED顯示產(chǎn)業(yè)化正式開啟。全球首家MicroLED顯示量產(chǎn)基地預(yù)計(jì)今年10月落成投產(chǎn)。

在VR領(lǐng)域，利亞德?lián)碛腥蝾I(lǐng)先的光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)。

致力于做全球視聽科技領(lǐng)創(chuàng)者，利亞德以自主研發(fā)技術(shù)為根本，成為國(guó)家重大政治文化活動(dòng)實(shí)效顯示服務(wù)商，多年為國(guó)內(nèi)外重大活動(dòng)、賽事提供視效服務(wù)和整體解決方案。

在研發(fā)投入方面，利亞德也在不斷加碼。2019年，公司研發(fā)投入為3.70億元，較2012年的0.34億元增長(zhǎng)近10倍。

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