主題：南方航空匯兌收益貢獻大 主營業(yè)務仍繼續(xù)虧損

2007年公司利潤增長略低于預期，匯兌凈收益占利潤總額95.91％，主營盈利雖大幅度提升，但仍繼續(xù)虧損，公司利潤大幅度增長仍嚴重依賴匯兌收益。
　　2007年南航運力投放進一步加大，可用噸公里(ATK)和可用座公里（ASK）增速達到12.3％和13.1％，同比提高2.71和3.22個百分點，其中通過新開10條國際航線，南航國際航線運力增速達到16.4％(ATK)和24.1％（ATK），遠高于國內航線增速，港澳航線受競爭加劇，效益下滑，公司運力投放明顯收縮，ATK下降27.5％。
　　受益于國內旺盛的航空市場需求，南航2007年客座率和綜合載運率仍保持上升趨勢，分別達到74.5％和65.1％，同比提高2.8個和1.3個百分點，其中國內航線客座率提升明顯，國際航線受運力增速擴大影響，客座率小幅下降，港澳線持平。
　　定價能力繼續(xù)保持上升趨勢，但增速明顯放緩。2007年南航單位客運價格0.6246元/客公里，同比提高1.64％，繼續(xù)保持2005年以來上升趨勢，但同比2006年的7.62％，增速明顯放緩，主要原因是單位票價低的國際航線增速快于國內航線，同時國際航線定價能力仍偏弱也影響整體定價水平。貨運市場受競爭加劇和市場需求放緩影響，表現(xiàn)仍不理想，單位貨運價格下跌0.99％，考慮到南航整體貨運收入僅占公司總收入的6.77％，貨運業(yè)務盈利能力下降對公司整體利潤影響有限。
　　2007年南航雖受益于國內旺盛的航空市場需求，盈利能力提升，但快速發(fā)展的國際業(yè)務虧損一定程度上拖累了整體盈利能力提升，公司盈利能力仍嚴重依賴匯兌凈收益。2007年人民幣兌美元升值6.46％，美元債務占公司銀行債務的96％，南航匯兌凈收益27.75億元，同比提高86％，占公司利潤總額95.91％，剔除匯兌凈收益，公司主營仍繼續(xù)虧損。

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