主題：B股：五月陽線值得期待

　本周僅 3 個交易日，兩市 B 股以蓄勢整理為主， 上證 B 指開盤254 點(diǎn) ， 報 收 261.32 點(diǎn) ， 上 漲1.83%； 深證 B 指開盤 4665.14 點(diǎn)，報收 4648.45 點(diǎn)，下跌 0.61%，成交量不具可比性， 兩市處于蓄勢待升格局，看好 5 月表現(xiàn)。
　　本周是 4 月最后一周， 在管理層接連出臺兩項(xiàng)利好政策的背景下，滬深股市底部形態(tài)得以構(gòu)筑完成，從而為后市大盤的展翅高飛打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 據(jù)研究所測算，5 月份年報數(shù)據(jù)更新以后，市場總體的市盈率水平有望下降近 20%， 這成為做多的一個理由。 但是歷史的相似性隨處可見，2007 年 10 月中旬以來的走勢，十分類似于 1992 年 5 月以后的走勢，都是單邊下跌6~7個月之后進(jìn)入3~4個月的快速回升，估計(jì)本次行情的高潮有望出現(xiàn)在 7~8 月份。 不過由于宏觀經(jīng)濟(jì)等各種不利因素干擾，指數(shù)創(chuàng)新高的可能性基本為零，這一輪行情性質(zhì)上屬于 B 浪反彈的可能性較大，本年度短期操作的黃金時期已經(jīng)來臨。

　　B 股市場同樣不會脫離這樣一個運(yùn)行框架，在政策外力的干預(yù)下，4月份階段性底部已經(jīng)構(gòu)筑完成，反彈已經(jīng)漸次展開。 值得強(qiáng)調(diào)的是，未來一段時期的反彈是對前期大跌的修正， 不會扭轉(zhuǎn)全年調(diào)整的大格局，目前世界原油價格已經(jīng)接近 120 美元，全球糧價也出現(xiàn)大幅上漲，全球性通脹呈現(xiàn)蔓延之勢，在美國不斷降息的背景下，我國可動用的貨幣政策空間已經(jīng)很小。二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢會有所回暖，這為股市的反彈創(chuàng)造了寬松環(huán)境，但全年來看，無論股市還是經(jīng)濟(jì)，向下的大格局已經(jīng)形成。 目前美股與港股均表現(xiàn)強(qiáng)勢，外圍市場的先行回暖對國內(nèi)股市具有積極影響，本周無論 A股還是 B 股，均經(jīng)歷底部整固過程， 這是逢低進(jìn)場的時機(jī)。證監(jiān)會已經(jīng)明確表示正在積極推進(jìn)純B 股公司的再融資， 預(yù)計(jì)二季度管理層在這方面會有所動作。 不過，B 股市場的看點(diǎn)實(shí)在不多，B 股投資者應(yīng)該降低期望。 值得注意的是， 在熊市背景下，B股投資實(shí)際上可能產(chǎn)生雙重?fù)p失， 一個是股價損失，一個是匯率損失。

　　上證 B 指本周蓄勢整理格局相當(dāng)明顯， 近期的跳空缺口屬于突破性缺口， 配合堅(jiān)實(shí)的底部形態(tài)，5月份有望展開大幅回升， 第一目標(biāo)300 點(diǎn)，后市值得樂觀。 深圳成份 B指本周受到權(quán)重股中集的拖累出現(xiàn)小幅回調(diào)整理，如上周預(yù)期，大盤下探至 4500~4600 點(diǎn)區(qū)域，構(gòu)成了相當(dāng)好的進(jìn)場時機(jī)，后市看漲。滬深兩市策略總體相同， 建議選擇底部換手充分、 股價站上 5 周均線的個股進(jìn)行短線操作，或者進(jìn)行 T+0 操作以降低成本， 總體上要等待二季度反彈充分展開后減磅。



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