主題：權(quán)證也瘋狂

　權(quán)證瘋狂

　　在印花稅的政策利好沖擊之下，權(quán)證也開始起舞，而且比正股更為瘋狂。

　　4月23日晚間，有關(guān)部門發(fā)布消息，經(jīng)國務(wù)院批準，財政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，調(diào)整證券交易印花稅稅率，由現(xiàn)行的3‰調(diào)整為1‰。

　　期待已久的“救市”措施發(fā)布后的首個交易日便起到了立竿見影的效果，千只股票接近漲停，大盤漲幅達9.29%。

　　在正股的帶動下，24日認購權(quán)證全日成交金額735.60億元，較周三增加六成以上，價格集體大幅上揚，13只在交易的認購權(quán)證最低漲幅也接近15%，而上漲最多的武鋼CWB1(580013)全日漲幅為33.99%。

　　認沽權(quán)證方面，南航沽證一度表現(xiàn)搶眼，4月24日早盤10點左右漲幅一度接近20%，隨后即被交易所臨時停牌，午后恢復(fù)交易后，該權(quán)證的價格大幅回落，收盤時全日漲幅為3.32%。

　　4月25日上午，兩市認購權(quán)證共成交261.4億元，認沽權(quán)證共成交75.25億元，較昨日有所下降，下午，權(quán)證板塊繼續(xù)分化，上午還位于漲幅前10的三家認購權(quán)證僅剩中遠認購一家。

　　中遠CWB1由于前日召開股東大會停牌一天，錯過了暴漲行情，昨日復(fù)牌后出現(xiàn)強勢補漲，收盤漲幅達到23%，而與此相對應(yīng)的則是其正股中遠航運(600428)(600428.SH)以7.99%的漲幅走強。

　　“刺激性事件對權(quán)證的影響較大，印花稅的降低對大盤形成整體性的利好，而權(quán)證的炒作正是對正股的預(yù)期?！?br />
　　上海某創(chuàng)新類券商分析師表示，但整個權(quán)證板塊目前仍處于一種高溢價的狀態(tài)，脫離基本的理論價值，從投資價值的角度看，投機氛圍濃厚。

　　品種分化

　　雞犬升天的局面并非常態(tài)，短暫的瘋漲之后，分化來臨。

　　國泰君安金融工程分析師張晗表示，從結(jié)構(gòu)上看，印花稅的利好政策出來后，估值比較便宜也就是隱含波動率和溢價率兩個指標比較優(yōu)化的權(quán)證漲得比較厲害。

　　權(quán)證板塊的后市和大盤走勢息息相關(guān)，權(quán)證投資應(yīng)順勢而為，尋求估值便宜的品種，張晗認為，權(quán)證交易更多地是日內(nèi)交易，機會稍縱即逝，投資要異常謹慎。

　　上述創(chuàng)新類券商分析師也表示，大盤在24日接近漲停，由于無漲跌幅限制，權(quán)證擁有比正股更為出色的市場表現(xiàn)的條件。但權(quán)證市場瞬息萬變的特點已經(jīng)畢現(xiàn)：25日就已經(jīng)沖高下來，估計下周還會有更大的反復(fù)。

　　賭權(quán)證就是賭未來，平安證券分析師劉玄認為，由于具有杠桿效應(yīng)，認購證成為搶反彈的好品種，這是其優(yōu)于正股的地方。

　　但后市的表現(xiàn)要根據(jù)大盤，權(quán)證昨天的表現(xiàn)平平也和大盤的表現(xiàn)有關(guān)，劉玄稱，中遠認購昨天表現(xiàn)好，不過是受到其正股價格飆升的影響。4月25日，大盤收于3557.75點，微跌0.71%。

　　權(quán)證基本沒什么價值，但在相對估值水平上仍有區(qū)別，劉玄稱，從目前來看，新上市的認購權(quán)證估值水平高，而鋼鐵類的認購權(quán)證尤其是武鋼認購比較看好，云化認購估值水平也相對低一些。

　　而對于市場上僅存的認沽品種——南航沽證，銀河證券分析師王皓雪認為，該證的臨時停牌是上交所首次采用臨時停牌這一方式對認沽權(quán)證的異動加以管理，此前上交所則主要采用創(chuàng)設(shè)權(quán)證的方式。

　　王認為，目前，南航沽證雖然沒有新增創(chuàng)設(shè)，但創(chuàng)設(shè)存量還在，加上前日的臨時停牌方式，南航沽證的上漲空間被嚴格限制住了，投資者應(yīng)盡量回避該權(quán)證的風(fēng)險。





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