主題：股指期貨交易流程與A股投資機(jī)會指引

　昨天，有關(guān)股指期貨推出的呼聲再度響起，不過這一消息尚未有權(quán)威發(fā)布。這一全新的投資品種一旦推出，無論是對股指期貨本身，還是與其密切相關(guān)的A股市場，都會形成新的投資機(jī)會與投資理念。讓我們多一些準(zhǔn)備，迎接一個金融新紀(jì)元的到來。

　　■投資A股

　　關(guān)注漲幅不大藍(lán)籌品種

　　股指期貨引發(fā)了市場對于期貨概念股的爆炒。而行情能否延續(xù)，投資上應(yīng)注意哪些策略，則是投資者關(guān)注的問題。

　　聯(lián)合證券認(rèn)為，可以肯定的是，如果股指期貨順利推出，大市值、高權(quán)重指標(biāo)股將成為搶手貨。后市如藍(lán)籌股能繼續(xù)走好，成交量穩(wěn)步回升，則大盤將有充足的上行動力。

　　操作上，二八格局初步形成，市場震蕩力度將進(jìn)一步加劇，建議關(guān)注部分漲幅不大的藍(lán)籌品種，同時逢高減持炒作過高的個股。

　　技術(shù)上，大盤各項指標(biāo)顯示后市有望保持上行趨勢，尤其是明年一季度大盤上行趨勢明顯，市場熱點有望圍繞工程機(jī)械、金融、低碳、鋼鐵等藍(lán)籌展開。

　　■投資股指期貨

　　做多做空都是機(jī)會

　　本年度尚余兩個交易日之時，市場傳出了股指期貨已經(jīng)獲得批準(zhǔn)、明年上半年將順利推出的爆炸性新聞。自2006年中金所宣告成立，股指期貨就開始進(jìn)入投資者視野（詳見右表），其間也數(shù)次傳出推出的消息，然而一等就是3年還未等來一紙批文。如今，針對投資股指期貨這一嶄新的投資項目，投資者又該如何參與呢？

　　所謂股指期貨，是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數(shù)價格水平。在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價的方式來進(jìn)行交割。多數(shù)市場分析認(rèn)為，一旦股指期貨推出，不同風(fēng)險偏好的投資者可審時度勢地選擇合適策略進(jìn)行股指期貨交易。

　　據(jù)了解，股指期貨與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來說尤為重要：

　　1.期貨合約有到期日，不能無限期持有；

　　2.期貨合約是保證金交易，必須每天結(jié)算；

　　3.期貨合約可以賣空；

　　4.市場的流動性較高；

　　5.實行現(xiàn)金交割方式。

　　具體來說，對于投機(jī)者而言，不同于買賣股票的是，投資股指期貨，只要有價格波動，做多做空都是機(jī)會。而對于保值者而言，股指期貨最大的價值正是在于熊市的保值功能，如果無法使自己的思路接受做空，必然錯過許多交易機(jī)會。

　　投資者要想購買股票，必須要用100％的資金，而股指期貨交易采用保證金制度，用較少的資金就可以買賣一手金額比保證金大幾倍的合約。目前中金股指期貨合約中擬定的一手合約，按最近滬深300指數(shù)的點位，乘以每點300元，則一手合約的價值就近60萬元。按10％的保證金比例，買賣一手所需的資金得有6萬元。

　　>>股指期貨交易流程

　　步驟一：開戶

　　期貨交易須在交易所內(nèi)進(jìn)行，且只有交易所的會員才能開展場內(nèi)交易。普通投資者須在一家具有會員資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司開立賬戶，與公司簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》并繳納開戶保證金，委托進(jìn)行交易。

　　步驟二：資金入賬

　　開戶之后及交易之前，投資者應(yīng)繳納開戶保證金。期貨經(jīng)紀(jì)公司將保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進(jìn)行期貨交易之用。期貨經(jīng)紀(jì)公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有；期貨經(jīng)紀(jì)公司為客戶向期貨交易所交存保證金，進(jìn)行交易結(jié)算，嚴(yán)禁挪作他用?，F(xiàn)在，期貨公司均已實行客戶保證金封閉管理。

　　步驟三：下單

　　繳納開戶保證金后，就可以向期貨經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)交易指令，進(jìn)行交易。注意，在進(jìn)行正式的交易之前，一定要先經(jīng)過模擬交易才可。

　　步驟四：競價成交

　　買賣期貨合約的時候，雙方都需要向結(jié)算所繳納一小筆資金作為履約擔(dān)保，這筆錢叫做保證金。首次買入合約叫建立多頭頭寸，首次賣出合約叫建立空頭頭寸。

　　步驟五：結(jié)算

　　每個交易日結(jié)束后，期貨經(jīng)紀(jì)公司要為投資者進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算的款項包括投資者當(dāng)日盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金。如結(jié)算后投資者的保證金不夠規(guī)定的數(shù)額，期貨經(jīng)紀(jì)公司就會要求投資者追加保證金，如投資者無法補(bǔ)充足夠保證金，期貨經(jīng)紀(jì)公司可能會強(qiáng)行平倉。

　　步驟六：平倉

　　投資者買入或者賣出與其所持有合約的品種、數(shù)量相同但交易方向相反的合約，以此了結(jié)期貨交易行為。

　　步驟七：交割

　　多采用現(xiàn)金交割方式。臨近合約到期時，投資者也可以選擇不交割，可以對沖操作，提前將先買入的合約賣出，或者將先賣出的合約再買入，這樣也可以結(jié)束期貨交易，解除到期交割的義務(wù)。



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