主題：中國石化：進口原油增值稅先征后返穩(wěn)定了 買入

　　投資建議：中國石化的股價經(jīng)歷了大幅的調(diào)整，目前的股價已經(jīng)充分反應(yīng)了盈利趨勢的惡化，進口原油增值稅先征后返的政策穩(wěn)定了業(yè)績，我們認(rèn)為中國石化具備了投資機會，建議買入。雖然大級別的機會需要原油價格的一個中期調(diào)整。我們維持對中國石化08、09和10年的業(yè)績預(yù)測分別為0.50、0.95和1.20元。調(diào)整目標(biāo)價至18元，維持“強烈推薦A”的評級。

　　風(fēng)險提示：國際油價大幅上行和中國石油破發(fā)后順勢下跌的負(fù)面影響。




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